在股市能每年稳定盈利 20% 是什么水平?

任何不提及收益稳定性(如最大回撤)和资金规模,只强调年化收益率的鼓吹都是在耍流氓!

比如每年20%与年均20%不是一个水平;100亿的20%与100万的20%也不是一个水平。

上面不少答案提到巴菲特,但巴菲特的投资模式已经超出了本题的讨论范畴。巴神远远不是题主所谓“了解股市”这么简单:低廉的资金成本,强大的资金支持,以及宇宙无敌的吹票能力,都是一般的市场参与者无法复制的。话说有的朋友试图模仿巴菲特:吃牛肉汉堡,喝百事可乐,坚持每天阅读华尔街日报、金融时报,侧重基本面选股并重仓长线持有;最后除了每年稳定亏损20%,其他都已经跟巴菲特一模一样。

回到问题本身:小白在牛市中一年获利20%,那是野猪在风口上飞翔的水平;早晚会重返地球股票每年的大盘,甚至可能脸先着地。但如果不论牛熊都可以稳定获利20%,则不是那么简单了。通常我们把此类获利称为绝对收益,也就是业内常说的 alpha,理论上稳定的 alpha 可以通过指数期货之类的衍生工具对冲掉 beta 风险之后获得。前几年股市低迷期间,国内很多大资金热衷于 alpha 套利,也就是做多一篮子有望跑赢大盘的股票组合,同时做空股指期货,预期是12~15%的稳定收益——但由于重仓小盘股,他们几乎都获得了20%以上的年化收益。反向套利则由于融券成本较高,相对规模也较小。此外,ETF、分级基金、可转债……都有相应的套利模式,如果把杠杆工具和对冲工具运用到极致,千万级别的资金要保证每年20%以上的稳定收益并非难事。在套利机会不多的时期,固定收益配置也很重要,去年单在固收一项上盈利超过20%的杠杆投资者不在少数。

最后必须说明一点,以上投资模式都是基于市场公开信息,但众所周知,A股的水还是挺深的。相比分析优势股票每年的大盘,资本优势和信息优势在市场上的力量更为强大。对于凶悍的权贵资本和私募基金而言,勾兑上市公司、坐庄、抬轿才是股票投资的主旋律。如果考虑这部分因素,别说20%,每年盈利在50%以上甚至更多的投资者也是层出不穷。

要不然,散户们这么多年辛辛苦苦割下的肉都到哪儿去了?

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作者: 股票配资

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