同样是私募基金为什么股权投资很少亏钱而股票基金经常赔钱

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股票基金的不确定性

今天,我把我的观点和大家分享一下。股权投资的盈利模式优于股票投资,这是我认为最主要的原因。股权投资的盈利模式是一级市场和二级市场的价差,乘以企业净利润增长。在股权投资中,一级市场和二级市场的价差目前基本上在2-5倍左右的水平,而股票投资的盈利模式主要是卖出时的价格减去买入时的价格乘以企业净利润增长水平,但就是这个卖出时的价格和买入时价格是极其不确定的。就是这个不确定的要素导致了股票基金经常亏损。

股权基金保障完善

市场规则更有利于股权基金,股权基金所投资的企业普遍存在一个保本保息的回购条款,或者是业绩对赌的协议,即使所投向的企业业绩下滑,股权基金也可以通过现金补偿或分得更多的股份来确保自身的利益不受到损失,股票基金基本上是盈亏自负,无人负责。

投资就像一场恋爱

股权投资市场地位、信息透明程度更高。有人把股权投资比喻成谈恋爱结婚,把股票投资比喻成一夜情。其实不无道理,PE机构入股企业之前,都要经过详尽而深入的尽职调查,对企业的情况了解得更深刻。同时还要帮助企业成长,能够得到企业的尊重,能获取到更多的信息,而股票投资者往往很难对上市公司有深入的调研,一个董秘或者一个证券事务代表都可以打发所有的调研者。因为在上市公司眼里,这些股票投资者随时可能会卖出股票,就像一个过客,也就像一夜情,能有多深的感情呢?所以很难得到股东应有的地位和尊重。

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团结一心,其利断金

股权基金和企业的战略目标更为接近,股权基金和企业的管理团队的利益是一致的。往往把公司上市当成终点,或者是阶段性的奋斗目标。因此,PE机构入股后,将会和管理团队一道,齐心协力把公司推向上市当成奋斗的目标。而股票基金在二级市场买入时,往往还要遭遇上市公司管理团队和股权基金减持套现的压力,因为他们阶段性的战略目标已经实现了。腾讯众创空间,一个去创业的平台

陪伴是最长情的投资

股权投资更能够克服人性的弱点,股权投资一旦投入,不能马上退出,也不会因为企业有一点利润增长就卖出,这就使得股权投资真正变成一种长期投资,就能够充分的分享企业成长带来的利润增长。股票投资容易受市场情绪波动带来的影响。比如2016年年初,上市公司的基本面并没有发生什么变化。但是很多上市公司的股价却跌了20%以上,就是因为受市场熔断机制推出带来的影响。另外,私募股票基金还有强制止损的紧箍咒。净值一旦跌破0.8,就是跌到20% 就要面临强制清盘的压力。这也使得很多私募股票基金不能坚持自己的投资理念。

这个跟资产的估值方式有关:

1、股权基金因为所持有的资产一般不在公开市场交易,因此估值一般按照成本估值。而股票基金因为市场每天都变化因此估值按照市场交易价格估值,容易出现亏损。

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2、但这并不代表股权基金非常安全,因为一半股权基金变现能力非常弱,打个比方如果你投资了一个家实业公司,你要卖出股权必须得自己去找买家,找不到很难变现。另外股权投资一般如果失败基本上就是全部亏了。

首先,个人是无法参与私募股权基金的,私募基金投资于二级市场的,个人投资最少都50w以上,私募股权投资,最少500w了。

一般这种都是骗人的。私募股权一般都是VC了,也就是风投,哪儿有一般人参与风投的。着风险太大了。风投都是公司对公司的直接财务投资。

如果个人能够参与,那就要提防风险了。

我去过几家北京的小私募,他们投资的项目一般都是房地长矿产新能源等等,但是起点低的我心里没底,30万起,年化10左右,请高手指点,我总觉得这些小私募会圈钱跑了,但是一位业界人士跟我说一般吧不会出现到期兑付不了的情况,如果一家私募出现兑付不了,可能会连带整个行业,到时候政府可能就要介入

总之不推荐这种投资,如果一年10%,那可以做有抵押品的信托项目,没必要做小私募。

正规应该是做披露了,投资方向。

而且披露也不能使单方面的,必须有人审核,否则自己披露自己没人审,还是有作假可能。

但私募股权投资,很难做到这些。

有限合伙制股权投资基金就是以有限合伙企业为组织形式构建起来的私募基金。所以二者的区别主要在于,一个是一般的有限合伙企业,一个是以股权投资为目的的私募基金。 私募基金一般有公司制、信托制、有限合伙制等很多不同的组织形式。而国外的私募股权基金有80%以上采取的是有限合伙制的。主要是由普通合伙人担任基金管理人,管理基金的日常事务和决定投资的企业,对基金债务承担无限责任;由有限合伙人担任出资人,不参与日常管理,按照基金收益获取分红,并以出资额为限承担有限责任。

我想重点讲两个问题。

第一,是地位和作用。

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第二股权投资公司 炒股票,我们在发展私募股权基金过程当中需要关注的一些问题。 关于私募股权特点大家都知道,这是美国开创的,我们主要是借鉴美国的经验,私募主要筹资是采取私募的方式,私募在这里我个人认为主要体现在这么三个内涵: 第一:投资者的范围和他的资格,私募基金双掏钱?投资者的范围是很小的,美国最早设定一个私募股权基金的话,人数不能超过100个人,另外投资者的资格是比较有资金的实力,一开始年收入在20万美元以上,家庭资产也达到一定的水平,机构的投资者应该净资产在100万美元以上,这是最初的标准,1996年以后这个标准有所调整股权投资公司 炒股票,第一是人数扩大到500人,个人投资者资产,特别是金融资产规模应该在500万以上,投资者我们假定他是比较富有的个人,他有比较强抗风险的能力,另外我们假定他受教育良好的,对私募基金认识和管理有一定能力的,这是一个含义。

私募基金的另外一个含义,发行不能借助传媒,不能做广告和传媒工具宣传,主要是通过私人关系,通过私人关系、券商、投行或者获得咨询公司的介绍获得筹资,这种投资者有自我保护的能力,在这种情况下,政府不需要进行监管了,这就是私募的几个含义。 第二个词叫做股权,私募基金主要用于股权的投资,广义包括创业投资,成熟企业的股权投资,也包括并购、融资。

狭义的股权投资是不包括创投的范畴,我们称之为狭义的私募股权基金,我们国内讲的比较多是私募基金,这几年一般在牛市的时候讲的比较多,主要是私募证券投资基金,他在市场上做庄和炒做作为他主要的特色,所以名声不佳,当然这不是我们今天讨论的范畴,在美国,私募基金和创投退出的渠道和机制有三种: 第一:通过创业版上市,投资者,私募股权通过股票的抛售退出。这种退出方式企业可以获得十倍甚至十倍以上的收益。 第二:没有获得上市,私募股权基金想退出,就转给第三方企业,获得收益是3倍以上。 第三:转给内部的高管理层,通常有70%的投资收益。

我们首先看一下银行,银行的融资在我们中国的资金融通当中,比如说2005年、2004年熊市的时候,银行资金融通占整个资金融通的90%以上,甚至95%,这一块的融资怎么样?我们会发现银行资金大部分投入到了政府背景的项目当中去了。还有很多一部分投入国有企业当中去了,这两个领域应该是国民经济最低效率的领域,我们国资委有领导在下面坐着,但是我对国有企业的做法还是要的。这是银行体制配制低效率,它的反应就体现了前几年银行资产大量坏帐,1996年很多银行有40%的不良资产,你就可以知道他配制是否有效率,现在银行是否有效率呢?实际上并不是这么一回事。

银行今年的利润主要来自于存贷款利差,中国的存贷款利差是国务院决定的,是利率的水平决定的,是存款和贷款的基本利率决定的,这种利差是存款人给银行的一种补贴,所以今年银行盈利,这里面有一个很大的问题,国外战略投资者说,银行是分享中国经济最好的途径,高利润并不是配制高效率,而是政策补贴给予出来的.

第三:私募股权基金专业化的管理可以帮助企业者更好分享经济成长。今年我们中产阶段正在崛起,作为投资者,怎么分享中国的经济增长,现在投资渠道非常狭窄,投入到银行存款利率赶不上通货膨胀率,我们投资房地产,房地产泡沫已经非常饱和了,深圳的房地产商我赚钱都赚的不好意思了,我是否可以投资股市?

今年上半年企业利润率达到70%,其实今年企业利润当中50%是投资收益,是股市上升带来的增值,所以他们没有实体经济的基础,股市回调这些利润就没有了,所以我认为是股市发展太快了,泡沫正在形成,在这种情况下,我们投资者投资哪些?安全、持续而且可以得到比较高的收益,私募股权基金应该是一个比较重要的选择。所以我个人感觉,私募股权基金现在的发展可以拓宽投资渠道?减缓房地产和股市的资产泡沫的压力,同时可以使投资者得到可持续的高收益来推进和分享中国的高成长。

第四:我认为私募股权基金是一种重要的市场约束力量,可以补充政府监管能力之不足,中国很多金融业的发展受到限制就是监管能力不够,比如说我们民营资本为什么不能办银行?这里面就是监管能力不足,如果民营企业办银行把老百姓的钱都卷走了怎么办?现在私募股权基金资金来源是小范围的,有抗风险能力,有监控能力的投资者,政府可以不用监管,我们通过派驻财务总监、通过派董事,假如是我大股东,我们自己挑选总经理派到企业当中去,在这种情况下,我们私募股权基金作为一种监控的市场力量,对企业的治理结构完善可以有重要的推动作用。也是为以后的企业上市创造了内控机制和内部制度方面的条件。

第五:私募股权基金可以促进多层次资本市场的发展。可以为股票市场培育好的企业,私募股权基金壮大以后,可以推动我们国内创业版和中小企业版市场的发展,实际上我个人认为中国金融体制改革的路径其实没有一个理想化的路径,我们理论上也没有讲的很清楚哪条路径是合理的,我们在社会经济力量当中,我的话语权强,改革的路径会朝有利于集团的利益走,比如我研究银行,我一直批评银行,银监会最近反应一个事情,最近外管局说直接投资,我们叫做直通车,银监会提出反对意见,让老百姓直接投资香港股票企业,我们为什么还要有QD呢?这是很反动的。为什么说很反动?我们国内的股市都是散户起家的,为什么我们基金发展的这么好呢?因为管理能力超过散户,我们投资者自己出去,我亏钱买QD赚钱,我就投资QD,而不是说投资者不能直接出去必须通过我的QD才可以出去。包括引进海外战略投资者也是从集团的利益出发,所以我们说改革取决于利益集团,另外给投资者更多的选择,从而提供风险分散化的途径。

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作者: 股票配资

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